有色金屬各品種分化走勢明顯
期貨日報10月22日消息： 眼下全球高通脹延續，經濟衰退預期愈發濃厚，再加上地緣擾動帶來的貿易不確定性交替影響市場，有色金屬價格波動反復，各品種走勢分化明顯。
在銅市場方面，申萬期貨有色首席分析師侯亞輝表示，目前銅供需結構維持緊平衡，在全球低庫存狀態下表現持續偏強，疊加10月中旬消費旺季依然有所延續，支撐銅價格在有色品種里的相對堅挺表現。
方正中期期貨投資咨詢部主管楊莉娜認為，四季度銅冶煉基準價格環比大漲，表明銅礦寬松已經形成一致性預期，國內未來冶煉產量將持續維持在90萬噸/月以上，帶來供應壓力。而需求端受現貨高升水抑制，中游開工減緩，接下來國內旺季臨近尾聲，消費存在預期轉弱的風險，隨著國內外庫存的累增，擠升水行情或難以持續?！岸唐诂F貨緊張支撐銅價，不過調整完畢后，未來市場可能再度進行衰退交易，建議觀望或輕倉試空，期權買入深度虛值看跌保護尾部風險?！?/p>
在鋁市場方面，侯亞輝表示，近期滬鋁反彈主要還是源于供應端的頻繁干擾。10月中旬，海外市場傳出美國正在考慮禁止俄鋁的交易，而前期英國LME已經討論過俄羅斯金屬交易禁令問題。同時，國內云南枯水期減產擔憂仍在，預計此次電解鋁總減產規?；蛟?00萬—130萬噸，不排除有增加減產的可能性。從短期內來看，他表示海內外電解鋁供應端的諸多不確定性推升了市場價格。
從基本面來看，楊莉娜認為，在供給方面，云南因水電不足再加上疫情影響局部運輸，電解鋁供應端偏緊是大概率事件，這也將對鋁價形成較強支撐。在需求方面，下游加工企業開工率出現回落。而在庫存方面，由于疫情影響運輸，國內社會庫存呈現去庫態勢。但是國外倫鋁庫存則由于嘉能可大量交付俄鋁而大幅上漲。整體上看，她認為目前滬鋁盤面受外盤影響有所反彈，中長期預計盤面延續寬幅振蕩，可逢高進行空近月、多遠月的跨期套利操作，仍需關注限電、疫情以及制裁俄鋁事件的進一步發展。
在鎳市場方面，侯亞輝認為，雖然周五鎳價出現一定跌幅，但其在旺季中的表現相對來說還不錯。主要原因在于，一方面，國內電解鎳庫存處于偏低水平，在消費端需求恢復支撐下，純鎳供應表現相對偏緊格局；另一方面，得益于下游不銹鋼需求旺季的抬升，在9—10月份不銹鋼增產帶動下，短期內鎳鐵由過剩走向供應偏緊狀態，支撐鎳價在旺季的反彈表現。
看向后市，楊莉娜認為，滬鎳主力合約仍維持寬幅振蕩走勢，同時由于海外LME交割變化具有不確定性，鎳價料延續波動反復格局，階段波動區間在17.3萬—19萬元/噸，但若出現市場共振利空，不排除鎳價進一步向下的可能性。
在錫市場方面，周五LME錫價跌至近兩年新低，滬錫價格也出現進一步下探。侯亞輝認為，目前錫基本面維持疲弱狀態，雖然近日市場傳出印尼正計劃禁止錫出口，以吸引投資在國內進行加工。但在全球消費下滑明顯背景下，下游電子等產品需求減弱的拖累對錫價影響更加明顯。從盤面來看，內外盤錫價對此反應平淡，市場更關注錫消費表現。由于10月份并非錫消費旺季，錫價依然承壓運行。而到四季度末錫下游消費能否有所起色，目前看預期依然不太樂觀。
整體來看，侯亞輝表示，四季度在宏觀層面美聯儲加息預期延續背景之下，有色金屬價格整體依然以承壓運行為主。在“金九銀十”旺季需求過后，有色價格或會再度承壓向下。分品種來看，銅、鋅、鎳等國內庫存水平不高，基本面表現相對偏強，可能會抗跌一些。而錫在基本面持續疲弱的表現之下，價格維持低位區間運行為主。
